全面放缓！罕见IPO“零申报”出现，A股回暖可期？

期货策略054

7月份，IPO市场呈现出明显的“慢”态势，这成为市场的主要基调。

据统计，整个7月仅有一家公司在北交所提交了IPO申报，即金苑种业，而沪深交易所则罕见出现了零申报。与此同时，IPO上会的企业也出现了明显的下降。

据了解，由于财报披露时间的要求，拟上市公司往往赶在6月末、12月末两个时间节点提交招股书。这导致6月末、12月末会有大批公司IPO申请获得受理，因此一旦过了这个时间节点，申报企业数量会大幅减少。

从历年申购情况来看，每年的7月都是IPO受理的“淡季”。当然，7月份沪深“零申报”已多年未有，对此市场也不乏积极解读。有业内人士表示，虽然沪深“零申报”属于意料之外的偶发情况，但也在一定程度上反映了拟上市公司及交易所对当前IPO的态度。

事实上，在7月沪深交易所出现“零申报”现象的同时，IPO审核节奏也在发生变化。

数据显示，今年7月共有25家公司接受交易所上市审核委员会的审核，远低于6月的54家，也低于上半年的平均水平。过会方面，25家上会企业中有22家过会，2家被否，1家暂缓审议。

此外，2023年上半年共有207次上会，平均每周审核8家。2022年7月共49家企业上会，平均每周审12.25家；2021年7月共47家企业上会，平均每周审11.75家。

另一边，IPO企业注册的速度也在放缓。今年6月、7月均只有29家企业注册生效，而今年3至5月每月注册生效数均在40家以上。

对于股市而言，受理、上会节奏变化，势必会影响后续的新股发行。如果这一趋势延续一段时间，后续IPO的发行节奏也会相应放缓。这意味着未来的一两月，A股市场的融资压力或将大大减轻。

值得一提的是，7月24日召开的高层会议明确提出“活跃资本市场，提振投资者信心”的要求，此举受到市场投资者的极大关注。

此后，证监会亦明确提出了重点抓好的几项工作。首当其冲就是进一步突出稳字当头、稳中求进，科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。

这其中，科学合理保持IPO常态化的提法尤为引人关注。因为从短线角度来说，恢复T+0交易机制及降低证券交易印花税无疑是活跃股市的两大利器，市场也曾抱有期待，但实际上这两项措施实施的可能性都不大。

在此背景下，市场的目光自然就聚焦到了IPO上。从宏观角度来看，保持IPO常态化、再融资常态化，既是资本市场发挥其融资功能的体现，也是支持实体经济的需要。IPO常态化也有利于为资本市场带来新鲜血液，为市场投资带来新的投资标的。

但新股IPO也需考虑市场承受能力以及投资者的感受，因此科学合理保持IPO常态化就显得格外重要。当前，IPO企业审核注册已呈现全面放缓迹象，其对于活跃A股市场、提振市场信心的效果将逐步呈现。

对于后市，国盛证券认为，随着近期政策频发，助力我国经济在新常态下保持平稳运行的良好态势，宏观经济预期回暖；叠加美联储加息进入尾部阶段，9月暂停加息的概率较大，后续人民币贬值压力有望进一步缓和，中长期来看市场有望震荡向上。